一、貴金屬行情及展望
　　期貨日內(nèi)行情：
　　私人消費(fèi)與工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)回暖意味著美國經(jīng)濟(jì)韌性繼續(xù)存在，在經(jīng)濟(jì)沒有衰退壓力情況下美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)或推遲到總統(tǒng)大選投票日之后以避免影響大選形勢(shì)，目前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的樂觀預(yù)期面臨修正風(fēng)險(xiǎn)，中國政策刺激落空也提振了美元的避險(xiǎn)需求并進(jìn)一步施壓金銀價(jià)格，19 日亞盤時(shí)段倫敦黃金跌至2420美元/盎司下方。
　　我們認(rèn)為高估值水平下美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期對(duì)金銀價(jià)格的影響將會(huì)被放大，建議投資者控制倉位謹(jǐn)慎參與多頭行情。
　　中線行情：
　　2023 年下半年以來經(jīng)濟(jì)就業(yè)通脹數(shù)據(jù)的波動(dòng)性說明，近期美國經(jīng)濟(jì)通脹韌性減弱是短期表現(xiàn)，還是美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策限制性累積的真實(shí)反應(yīng)，需要更多時(shí)間來驗(yàn)證，目前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期過于樂觀，因此可能面臨年初那樣的修正過程。
　　而由于中美貨幣流動(dòng)性增長(zhǎng)因美聯(lián)儲(chǔ)高利率環(huán)境和中國推低信貸高質(zhì)量增長(zhǎng)模式而受限，在金價(jià)達(dá)到 2484 美元/盎司時(shí)黃金市盈率指標(biāo)上升到0.273，距離 2020 年 8 月份的階段性高點(diǎn) 0.278 僅一步之遙，處于黃金第三輪大牛市以來的顯著偏高水平區(qū)間。
　　估值水平偏高與美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期過于樂觀意味著，即使我們中長(zhǎng)期繼續(xù)看漲黃金，甚至短期內(nèi)“特朗普交易”熱潮可能進(jìn)一步推高金價(jià)，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的小幅減退也可能在高估值水平的情況下引發(fā)金價(jià)的大幅波動(dòng)。因此我們建議投資者控制倉位謹(jǐn)慎參與多頭行情，多借助趨勢(shì)線、壓力支撐位等技術(shù)指標(biāo)輔助，設(shè)置好止盈止損點(diǎn)并堅(jiān)決執(zhí)行。